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魏巍:美国人领悟了孙子兵法的最高境界

归档日期:11-29       文本归类:避实击虚      文章编辑:爱尚语录

  美国两党在2013年10月17日,债务上限最后期限来临之际达成了一份临时协议,将债务上限的到期日进一步延长到2014年2月7日,使政府能获得重开并维持运作所需的资金,同时将更广泛预算协议的最终期限延长到2014年12月13日。美国政府真正的债务上限最后期限可能要到2014年3月才会到来。

  美联储于2013年12月19日宣布,维持联邦基金利率区间在0.0%-0.25%不变,每月削减100亿美元QE,美国开始退出QE,美元止跌回升了。

  选择QE退出与选择国债违约对美元的趋势影响是一样的,让美元阶段性走强,但QE的放与收,完全由失业率这个可人为控制的数据说了算,也就是美联储可随时通过操纵失业率数据,来调整QE的收放规模,进而左右美元的走势。

  QE的退出,将减少美联联储对美国国债的购买,也会影响世界其他主权国家对美国国债的购买,美债价格自然下跌,收益率上升,利率上升,有可能引发美国的新一轮金融危机。

  如果选择国债违约,美国国债被降级,加之QE退出的影响,国债价格必然大跌,收益率暴涨,引发美元利率飙升,这对于一个债务规模达到GDP的370%的国家来说,结果无疑是灾难性的。

  如果选择提高债务上限,美联储依然印钞购买国债,刚好对冲了QE退出所带来的美元上涨压力以及美联储购债规模缩减所带来的国债购买损失。

  美国收缩QE的规模是一步妙棋,本质上来讲只是一种心理试探,告诉全世界,QE正在退出,如果新兴经济体国家选择不应,美国会使用新的招数迫使各国相信美国真的正在退出QE,如果新兴经济体国家选择推出国内版的量化宽松来应对QE缩减所带来的损失,则美国就会放缓QE退出的脚步,让美元继续留在新兴经济体国家,催生另一轮泡沫。

  同时,美国又用了“延迟”选择债务违约的手段,给世界各国充分的时间,考虑如果美国选择违约,世界经济会发生什么?经过经济专家们的分析预测,一致认为如果美国选择违约,世界大萧条将至,各国经济都会陷入灾难,于是…… 既然有发生的可能和严重的后果,到时再行动明显是来不及的,国家的货币政策转向宽松,一系列的经济刺激政策出台,一切目的都是为了对冲有可能到来的违约风险。

  这种预期的后果可想而知,中国的管理层也会同样考虑,在流动性枯竭之前,提前作出反应,也就是重新推出国内的QE,来弥补美国QE退出或美债违约而减少的那部分流动性,来避免经济因为美国退出QE或美债违约而受到的冲击。

  我们可以举一个已经发生过的例子,美国2008年爆发次贷危机后,并没有立刻救市,奥巴马当选新总统后依然没有救市,而是等到中国2008年11月宣布的4万亿救市政策后,以及后续配套政策出台后,才于2009年3月推出QE1救市,这说明什么呢?这说明美国做事情非常讲究“条件成熟”,每一次货币政策的收放,都要达到事先预测的效果。只有看到中国出台的4万亿救市政策,且相关配套政策陆续出台之后,确定中国房地产超级大牛市启动后,再发QE抄底中国房地产,才能做到万无一失。

  2014年,中国的主要城市住房信息联网和全面推广房产税预期,会迫使社会上的存量二手房入市,市场供过于求,必会使房价下跌,开发商减少新建商品房,与房地产行业相关的40多个行业需求下滑,国家经济衰退,这样的结果在国家准备推出房产税之前必然会想到,解决办法就是找到替代产业,来补上因房地产业下滑造成的国家经济缺口,代替产业已经在十八届三中全会上得到确定,就是农村就地城镇化,开启新一轮的政府投资,带动经济继续发展。

  过去10年,是农村人口向城市流动的过程,带动了经济发展,同时催生了城市房地产泡沫;未来10年,当城市房地产泡沫破裂后,将是城市中的农村人口返流农村的过程,同样会带动国家经济发展,同样也会催生新一轮农村房地产的泡沫。

  美国的目的达到了,只需要做火上浇油的事情,即选择提高债务上限,加印美元来购买国债,继续保持弱势美元及低息美元信贷,让这些超发美元进继续流入新兴经济体国家,配合该国的宽松货币政策和经济刺激计划,共同推高资本市场的泡沫,再次获取暴利。

  有一点投资者要牢记,只要中国没有全面放开资本项目管制,外资就不会大规模撤离,中国的资产泡沫就不会全面破裂,只是从房地产泡沫转变为股市泡沫而已。(作者魏巍系职业投资人、和讯著名博主)

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